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【回顾】厚润德基金廖炜:探寻新经济周期的系统性机会

2019-04-08 15:22:19作者:论道内容中心来源: 浏览:
   
摘要厚润德基金管理合伙人廖炜,讲述未来中国的结构性机会。

【回顾】厚润德基金廖炜:探寻新经济周期的系统性机会

2019年3月28日,由“本地化创业投资俱乐部”论道会主办的 “2019第二届新桂商年会”活动圆满落幕。在投资主题分享环节,厚润德基金管理合伙人廖炜为大家带来《探寻新经济周期的系统性机会》主题分享。

以下是论道网(ID:lundaogx)对嘉宾演讲内容的整理,有增删,未经本人确认:

 

厚润德基金管理合伙人 廖炜

各位新老朋友们,大家好!其实去年的这个时候呢,我才刚认识乡长,因为认识晚了,所以当时的年会没有邀请我过来,而且当时就算我知道会场,也挤不进来,所以今天很感谢乡长的邀请,接下来我来进行新经济周期的系统性机会分享。

一、从改革开放的角度看过往中国

18年过去了,相信大家都过得不是很好,但回顾2018年,记得当时是房地产最后一次放水,到了同年的10月份就开始了严格的限购,在限制房市发展的同时,我们这里对于地产项目的投资也开始大幅下滑,老百姓们对于整个经济的预期也更加保守,造成现在这样的情况,其实来源渊远流长。

我们国家现在的宏观经济调控,包括货币投放等等政策,最开始是从90年代就在设计了,当时是还没有商品房这些概念的,但是后来98-99年亚洲金融危机,再然后到了我们08-10年,这中间房地产的价格其实也变动了很多次,但每一次国家都在进行调控,并且每次调控的关键都在于防止流动性的泛滥,然而我们的资金,无论是银行还是政府的资金,最终都是往房产这里流动的,要知道我们国家一年的GDP才10万亿美元,折合成人民币就80万亿,但是我们的房地产市场规模已经达到400万亿了,大规模的资金往这个市场流动,并不是一件好事,所以这次国家进行宏观调控,是要动真格的,既让它不能大涨,同时也不能让它大跌,让房地产回归到“房子是用来住的,不是用来炒的”的本质上,所以未来可以预期得到,房地产里的资金一定会慢慢转移出来,房地产的长期趋势是要往下走的。

房子一定不是用来投资的,这预期已经明确了,所以我们每次回过头每次1020年回头看1978年,这我们改革开放刚刚开始,30年前40年前包产到户农村的联产承包责任制,到了80年我们当年上山下乡的知青返城,出现了大量的待业青年,所以政府开放了城市服务业于是出现了最早的个体户,然后到了84年包产到户导致农村的富余劳动力增加,当时是最早的国内混改所谓的乡镇企业改革,所以最早乡镇企业包括一些从集体所有变成个人所有所以这些混改其实80年代,在30多年前已经开始执行了,那么到90年整个通货膨胀它每年的货币贬值20%,货币超发使得经济在大幅的衰退,当年大家都纷纷抢购冰箱洗衣机,但这种催生的政策开放我们的房地产垄断行业,90年代初允许的房地产进行买卖,到了98年,出现了亚洲的金融危机

所以当时的外贸形势非常差,催生了我们企业的自主出口权,这早期的一大批企业纷纷走向国际市场。后就是十年前的08年全球次贷金融危机。我们跟龙总讲09年其实算是迎来了创业板,创业板之前酝酿了差不多十年,就是因为这个事情促使创业板深圳深交所推出来,09年的10月份13年附近,也就是年前是经济出现大幅波动的一段时期,这时候互联网金融开放了。为什么最近几年的P2P这些网贷这么多,这是当时13年14年政府的钱不够用,把民间的钱地下钱庄纷纷搬到网上,让所谓的阳光化但是因为当时监管不到位,所以这种13年埋下的雷才随着互联网金融泡沫的破灭开始炸雷

所以我们看这是一个很有意思的事情,就是从78年农业开始,每一次我们开放一个行业,它从来没有说再关闭的,中间可能有些波折,但从改革趋势来说,银行业未来一定会开放,而且历史证明我们所有的垄断行业一旦开放没有收回去,而且在开放早期外资和民企是同时进去的,可能在当时看你企业所面临的政策比较艰难,但是到最后走出来的一定是我们民营企业。我们看到现在做的比较大公司像娃哈哈华为小米,我们看到所有的行业里面外资都基本上被我们赶走了,所以你回头看每个细分的行业一定是这么一个道理,所以民营企业它一定有机会。

二、中国未来5-10年的系统性机会

那么我们看未来5到10年,我们有哪些机会?机会我想分为三种,一种就是一个所谓流动性的机会,这钱是哪里,我们跟着哪那肯定就享有,20年前当90年代你知道房子会涨,你把钱砸进去,你在房地产折腾,只要你不被关在监狱里面,你肯定是挣钱的,所以要跟着钱走。第二能跟着周期走,第三就是有看看在这个过程中周期对了,留动性没问题,那么结构性有哪些机会?我们看流动资金这部分钱在未来很可能会大规模的进入房地产,同时目前的利息,美国那边我看近期美联储没有加息,所以其实目前的利息水平保持是相对低位的,但成本还是会太高,只是目前民营企业向银行贷款确实还比较艰难,但是国家层面已经在出台很多政策来调控经济的基本面,那么未来直接融资在国外所谓的中国股权通过发债,或通过银行的中介,在国外这个比例能到50%——60%,但是在中国的金融的比例只有20%,未来这块有很大的空间,这也是论道做的事情,对接资源和直接投资。

在流动性在周期性之后就是一个结构性的机会了,我们看有哪些机会?制造业要留下来,制造业因为这是我们最大的一个优势,目前从人口来说从工农业大概有5亿多人的人口,但其实还有些登记为农业人口,他其实也是在做工业,在城镇里面他在其实也是工业设计这块它未来一定有转型升级的机会,所以我5亿的人口农村进来,可能打工务农的人会在未来随着制造业的提升升级,他们这一块需要提升的人数其实不少,所以我觉得培训也是很好的机会我们不能再做简单的一些初级加工,不能再做一些代工了,我们未来一定要朝核心的东西,像我们的芯片,为什么中电子美国被罚这么多我们很疼,但是没有办法外国的研发机构卡住你的关键环节,所以我们未来会在芯片在人工智来这种战略环节进行一些布局,这块一定不能放,因为美国经济的核心就在于美国技术研究价值强大,一定要制造业回归,美国要把核心东西全部抓住,但是我们自己要知道我们留住什么?未来在新材料环保这块,要提高整个产业链条的价值总量,提高总体的附加值,尤其在关键的环节,像芯片像人工智能像一些核心的材料这块不能再受制于人,这块我们花了很多的钱,但是一定要把这块留下来,否则你花了大量的时间精力,投入大量的成本,最终的附加值都给老外走了。

接下来看看我们已有优势,我们的优势就在于我们有一个配套全球配套最齐全的供应链,尤其我们的制造业,制造业是我们是全球最厉害配套最全的,我们可以在深圳罗湖华强一街买到组装一台手机的所有零件,这在之前是不可想象的。你回想到这个时候在90年代的时候,在20年前十几年前有谁会买一个山寨手机,没有人买,觉得很low很破,当时我们知道就山寨诺基亚不多,但是未来手机这块行业,当我们把牌照一开放之后,就可以看到后来的小米华为就出来,其实中国只需要放开垄断行业的限制,整个配套东西就出来了。

除了制造业未来在消费领域一定要有些世界级的品牌,因为中国是最大的消费市场,一定有世界品牌的战争,我们回过头看世界这样的发展规律,一定会从一个人口大国,他们会发展成生产制造大国,最终劳动力的大国往往变成GDP大国最终成为一个消费大国。我们家有优势就在于我们现在拥有全世界最多的社会高等教育的劳动力,其实这块99年2000年国家开放国家最高的大学扩招,当时每年的大学生也就二三十万人,但现在每年的毕业生将近好几百万人,翻了很多倍,这块是我们最大的一个优势。

三、我们对广西新桂商企业家的期望

接下来是我们对企业家的一些期望,我知道2018年大家都不容易,但是大家对未来要充满希望,未来在很多行业,比如消费升级、医疗健康、教育娱乐都有很多机会,特别是在东南亚地区,他们那边的社会化进程大概跟一二十年前的我们差不多,那边现在已经有很多公司在模仿我们已经做大的商业模式,其中就包括京东、淘宝等等的企业,他们那边连智能手机都处于蓝海状态,所以我说机会一直都有很多,我们希望企业,勤奋得不知疲惫的同时也要勇于学习,九死一生也一定要坚持先活下来,而且我希望你是一个胸怀坦荡、乐于分享的人,你要让一个团队,跟你共同成长,一定要有胸怀,有这样的一种招商业态,不要急着找投资人,当你有没有投资人,你的企业都能发展壮大的时候,那么投资人可能就找上门了,还是那句话,你若盛开,蝴蝶自来,所以虽然现在是最坏时代,也是让我觉得充满机会的时代,我衷心地祝福在场的所有人。

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