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【回顾】厚润德基金廖炜:探寻新经济周期的系统性机会

2019-04-09 16:49:59作者:来源: 浏览:
   
摘要2019年的经济新趋势在哪里?

2019年3月28日,由“本地化创业投资俱乐部”论道会主办的 “2019第二届新桂商年会”活动圆满落幕。在投资主题分享环节,厚润德基金管理合伙人廖炜为大家带来《探寻新经济周期的系统性机会》主题分享。


以下是论道网(ID:lundaogx)对嘉宾演讲内容的整理,有增删,未经本人确认:

 

论道网各位新老朋友们,大家好!去年的这个时候,我才刚认识乡长,因为认识晚了,所以2018年的年会没有邀请我过来,而且当时就算我知道会场,也挤不进来,所以今天很感谢乡长的邀请,接下来我来进行《探寻新经济周期的系统性机会》分享。

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一、从改革开放的角度看过往中国

 

2018年过去了,相信大家都过得不是很好。回顾2018年,记得当时是房地产最后一次放水,到了同年的10月份就开始了严格的限购,在限制房市发展的同时,对于地产项目的投资也开始大幅下滑,老百姓们对于整个经济的预期也更加保守,造成现在这样的情况,其实来源渊远流长。

中国现在的宏观经济调控,包括货币投放等等政策,是从90年代就在设计的,当时还没有商品房概念。到1998-1999年亚洲金融危机,再到2008-2010年,房地产价格多次变动,每一次国家都在进行调控,并且每次调控的关键都在于防止流动性的泛滥。然而,无论是银行还是政府的资金,最终都是往房地产流动。
中国一年的GDP才10万亿美元,折合成人民币80万亿。但是,中国房地产市场规模已经达到400万亿了,大规模的资金往房地产市场流动,并不是一件好事。这次国家进行宏观调控,是要动真格的,既让它不能大涨,同时也不能让它大跌,让房地产回归到“房子是用来住的,不是用来炒的”的本质上。所以,未来可以预期得到,房地产里的资金一定会慢慢转移出来。

政府的一些政策导向,回过头看,1978年中国改革开放才刚刚开始,从30年前40年前包产到户,农村联产承包责任制,到80年上山下乡的知青返城,出现了大量的待业青年,所以政府开放城市服务业,于是出现最早的个体户。
1984年包产到户,农村的富余劳动力增加,国内混改,乡镇企业改革,最早乡镇企业包括一些从集体所有变成个人所有。所以这些混改其实在80年代,在30多年前就已经开始执行了。

论道网到了90年,通货膨胀每年的货币贬值20%,货币超发使得经济大幅衰退。当年大家都纷纷抢购冰箱洗衣机,但这种催生的政策开放了我们的房地产垄断行业,90年代初允许房地产进行买卖。

论道网到了1998年,出现亚洲金融危机。所以当时的外贸形势非常差,催生了企业自主出口权,这早期的一大批企业纷纷走向国际市场。

论道网2008年次贷危机到世界金融危机,2009年迎来创业板。创业板之前酝酿了十年左右,因为世界金融危机促使创业板从深圳深交所推出来。

2013年,是经济出现大幅波动的时期,这时候互联网金融开放了。为什么最近几年的P2P网贷很多,这是在2013-2014年政府的钱不够用,把民间的,地下钱庄的钱纷纷搬到网上,让其所谓的阳光化。由于监管不到位,所以2013年埋下的雷,才随着互联网金融泡沫的破灭开始炸雷。
有一个很有意思的事情,从1978年农业开始,每一次开放一个行业,就再也没有关闭的,中间可能有些波折,但从改革趋势来说,银行业未来一定会开放。历史证明,中国所有的垄断行业一旦开放就没有收回去的。在开放早期,外资和民企同时进入,在当时看,企业所面临的政策会比较艰难,但到最后走出来的一定是民营企业。现在做的比较大的公司,像娃哈哈、华为、小米,所有的行业里面,外资都基本上被我们赶走了,所以,每一个细分行业,民营企业一定有机会。

 

二、中国未来5-10年的系统性机会

 

未来5到10年,中国有哪些机会?

论道网一是流动性的机会。钱到哪里,我们就跟到哪里。如果90年代知道房子会涨,把钱砸进去,在房地产折腾,只要不被关进监狱,肯定是挣钱的,所以要跟着钱走。流动资金这部分钱在未来很可能会大规模的进入房地产。近期美联储没有加息,目前的利息水平保持是相对低位,但成本不会太高。目前民营企业向银行贷款确实还比较艰难,但是国家层面已经在出台很多政策,调控经济的基本面。

未来,中国企业在国外通过发债,股权或通过银行中介,直接融资比例能达到50%—60%,但是在中国的融资比例只有20%。未来这块有很大的空间,这也是论道做的事情,对接资源和直接投资。

二是顺周期性机会。所谓周期性,就是未来的垄断性行业一定会开放。就像当初的石化行业、煤矿行业,开放之后一定会换外资、民营企业进来。在所有变革的时候,今天在发生什么,今天的政策有哪些变化?未来的民营企业,一定是中国的脊梁。

三是在对的周期里,留动性没问题,那么结构性机会有哪些?在每一次内忧外患的时候,都有很多焦虑,很多负面情绪。但是,反过来,都是我们重新调整的机会。
制造业是我们最大的一个优势。目前工农业大概有5亿多人,还有些登记为农业人口,其实也是在做工业。这5亿的人口从农村进来,可能打工务农的人会在未来随着制造业的提升而升级,他们需要技能转化,需要提升的人数其实不少,所以我觉得这一块培训也是很好的机会。

我们不能再做简单的初级加工,不能再做代工了,未来一定要朝核心的产品,类似芯片,为什么中兴电子在美国被罚这么多,因为关键环节被卡住了。所以,未来在芯片,人工智能这种战略环节上进行一些布局,这块一定不能放,因为美国经济的核心,一定要制造业回归,美国要把核心东西全部抓住,但是我们自己要知道我们能留住什么?
论道网 未来在新材料环保这块,要提高整个产业链条的价值总量,提高总体的附加值,尤其在关键的环节,核心材料决不能再受制于人。这块我们花了很多的钱,但是一定要把这块留下来,否则你花了大量的时间精力,投入大量的成本,最终的附加值都给老外拿走了。


三、什么是中国已有的优势?

 

中国有一个全球配套最齐全的供应链,尤其是制造业。我们可以在深圳罗湖、华强一条街,买到组装一台手机的所有零件,这在之前是不可想象的。你回想在20年前谁会买一个山寨手机,没有人买,但当我们把牌照一开放之后,就可以看到后来的小米、华为。其实中国只需要放开垄断行业的限制,整个配套就全了,东西就出来了。
除了制造业,未来在消费领域一定有些世界级的品牌诞生,因为中国是最大的消费市场。从世界的发展规律看,一定会从一个人口大国,发展成生产型大国,最终劳动力的大国,往往变成GDP大国,最终成为一个消费大国。
中国的优势就在于现在拥有全世界最多的社会高等教育的劳动力。从1999年、2000年国家开放大学扩招,每年的大学生从二三十万人,到现在每年的毕业生将近好几百万人,这就是我们最大的一个优势。
其实,在广西做好了,也有很多的机会。像大健康、医疗、教育、流通领域。很多的机会,尤其在供需矛盾这块有很多的机会。

 

四、我们对广西新桂商企业家的期望

 

论道网对于投资来说,我会选择朝阳行业,在相对大的市场里,在行业里边选择比较优质的企业。所谓投资,就是投人,整个投资理念就是价值投资,发现他的价值、核心竞争力、优势、未来的增长和团队。

广西是我们为之奋斗的热土。我也是回广西创业了2年,我也知道创业很不容易。广西有5000多万人口, 2017年至2018年的GDP已经下降到在全国的中下层,但是在未来,要奋起直追,大家对未来要充满希望。

未来在很多行业,比如消费升级、医疗健康、教育娱乐、大数据、智能制造,都有很多机会,未来在“一带一路”,面向东南亚方向,还是有很多机会。
从人口来说,中国和东南亚的人口是差不多的,但是他们拥有大量的年轻的人口,特别是在东南亚地区,社会化进程跟一二十年前的中国差不多。现在东南亚已经有很多公司在模仿中国已经做大的商业模式,其中就包括京东、淘宝等企业。东南亚连智能手机都还处于蓝海状态,所以我说机会一直都有很多。

我们希望企业,勤奋得不知疲惫的同时也要勇于学习,九死一生也一定要坚持先活下来。而且,我希望你拥有一个坦荡胸怀、乐于分享的精神,你要让一个团队,跟你共同成长。商业要回归本质,融资不是个难的问题,不管你有没有投资人,心态要摆平,团队有热情,业务开展好,但企业发展壮大的时候,那么投资人可能就找上门了。
你若盛开,蝴蝶自来,所以虽然现在是最坏时代,也是让我觉得充满机会的时代,我衷心地祝福在场的所有人。
 

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