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楚丞资本罗恒:新桂商在“家门口”也能选择海外上市

2020-03-17 10:42:37作者:论道君来源:论道网 浏览:
   
摘要为什么越来越多的企业选择海外上市?海外上市究竟能给企业带来什么?

中国经济快速发展,企业的融资需求也在不断增长。近年来,股权融资取代传统债权融资的趋势愈来愈明显,我国正逐步迈向“人无股权不富”的大股权投资时代。

论道网对大部分企业来说,去国内资本市场融资是一条可望不可即的道路,不仅门槛高,而且处于僧多米少的境地。进入新世纪以来,海外上市,成为以BAT等为代表的互联网企业,以及“新经济”企业的选择。

论道网“旧时王谢堂前燕,飞入寻常百姓家”,随着海外资本市场的不断开拓,可供企业选择的空间也越来越大。除了知名的海外八大交易所外,一些面向成长期中小型企业的海外证交所也将目光投向中国。

为什么越来越多的企业选择海外上市?海外上市究竟能给企业带来什么?论道网专访了上海楚丞投资管理有限公司广西负责人罗恒,从专业角度来讲一下企业海外上市的问题。

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上海楚丞投资管理有限公司广西负责人 罗恒

【国内资本市场VS国外资本市场:审核制VS注册制】

 

罗恒是土生土长的广西人,曾先后在暖通、保险、金融和咨询行业工作,一直奋斗在市场一线,2018年3月加入楚丞资本。

论道网国内资本市场和国外相比,有什么区别?

罗恒做了很形象的说明和比喻:“国内资本市场是审核制,由监管机构对IPO企业是否具有投资价值做实质性判断,要经过层层审核,排队者众多,耗时耗力。国外资本市场主要实行的是注册制,发行人在IPO时只需将重要信息和材料公开,保证真实准确,更注重事中、事后监管,证券投资价值则交给市场投资者判断”。

“审核制就像我们考大学,考的时候很难,一堆人过独木桥,但考过之后基本就轻松了,没有什么重大问题,也不会勒令退学。”。

“注册制则有点像九年义务教育,只要主管机关确认信息真实、准确就行,但上市后的监管很严格,对披露的信息内容、时间、方式等都要有严格的规定,就像我们最后能不能考上好大学、会不会被淘汰,全靠自己努力”。

简单地说,审核制属于严进宽出,注册制是宽进严出。

国内上市程序复杂,审批困难,中国股市有3000多只,每天排队IPO的已经排到了两年以后。同时对企业的要求非常高,更偏向于具有重资产性质的行业领军企业,比如国内上市内审指标中的一条“总资产中固定资产所占的比例不低于80%”,就能卡掉百分之九十以上的互联网公司。

可以说,国内股市对大多数企业来说,望尘莫及。但上市融资,是很多企业的发展需求,尤其是具有发展潜力的新经济企业。

相比之下,海外上市对企业的选择就更为自由,而且市盈率比较高,为企业发展打开了另一扇窗,这也是近年来互联网公司前赴后继到海外上市的主要原因。


【海外上市,能为企业带来什么?】

 

论道网对于企业来说,选择海外上市能为企业带来什么?

论道网罗恒从三个方面进行了解读:

首先,具备了在资本市场进行合法融募资的身份。

“我国有句古话是‘名正而言顺,则财可得而理’,现在国家对民间放贷等监管很严,银行、基金等渠道募资也要很多限制,企业选择海外上市,成本会低很多,而且具备了公开融募资、定增的合法身份,规避了很多风险,也是企业发展潜力的体现和象征,这是企业选择上市最主要的诉求”。

其次,通过股票流动性提升企业价值。

“一般企业上市后融资面向两类人群,一类是市场上的投资人,一类是企业的相关利益者。上市后,原先老股东所持的股票,就可以自由买卖,在流动中提升了投资价值。资本就跟水一样,只有流动起来,才是活水,更有价值”。

再次,提升了企业经营的透明度和合规性,为日后转回国内或华人地区资本市场奠定了基础。

论道网“国外资本市场上市容易,但上市后的监管很严格,他们有一套很成熟的监管体系,特别注重信息的公开和透明度,如果达不到,就被要求退市,可以让企业发展更加规范,也有利于企业日后转回国内或华人地区的资本市场”。


【广西,一块待开垦的海外资本市场“荒地”】

上海楚丞投资管理有限公司(简称“楚丞资本”)注册成立于2014年,主要为亚太地区优秀的成长期企业和中小型企业提供专业金融服务,2017年3月,获得荷兰加勒比证券交易所在中国市场的独家上市保荐机构资格,目前已成功保荐了十多家企业赴荷交所上市。

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上海楚丞投资管理有限公司

论道网广西区域的业务开展于2018年4月,作为广西负责人,罗恒笑说自己就是个“拓荒者”:

“广西经济比较落后,企业基础薄弱,中小企业偏多,目前通过海外路径上市的仅有7家,大多数企业对海外上市根本不了解,就像马云曾说的‘看不见,看不懂,看不起’,如同‘开荒’,需要花很大精力做市场普及和投资者教育,这是目前最困难的地方”。

“但再难,也会慢慢去做。外面的保荐机构大多都看不上广西,我是土生土长的广西人,我们自己都不愿意去做,那还怎么指望广西的资本市场发展成熟?”

楚丞资本广西分公司的主要业务是发现、筛选合适企业,“我们的挑选标准主要有两个,一是有稳定或预期的现金流的企业,财务报表要能做的好看;另一个是有知识产权的企业,能形成自己的护城河”。

在罗恒看来,楚丞资本能做的不只是为拥有充裕现金流和巨大规模的成熟期企业提供锦上添花的上市服务,更可以为尚处于成长期的中下企业,提供一个具有融资和交易功能的国际化平台,以实现融资和发展。

“我们现在洽谈着两个企业,一个是有着近三十年历史的广西本土一个制药企业,他们有基础有现金流,但国内上市很难,海外上市可以解决融资身份等很多问题。另一个是有着自主知识产权的医养一体的中医项目,虽然还处于起步阶段,但我们很看好这个项目前景,也可以从头就开始参与,做好股权和上市设计,等企业发展到一定阶段,就水到渠成”。

目前楚丞资本主要保荐的海外股交所是荷兰加勒比证券交易所,荷兰作为近代证交所的发源地,商业制度完善,市场发展成熟,近年来借助“一带一路”的东风,吸引了越来越多国内企业的目光。

“如果在国内上市,成本一般来说不低于3000万,而且排队时间长,不确定因素多,结果没有保障。选择荷兰上市,成本一般也就是600-800万左右,材料准备充足,核实无误,最快3个月就可以完成上市流程,这对很多中小企业上市来说,是具有吸引力的选择”,罗恒介绍说。

论道网打铁还需自身硬,在罗恒看来,对于市场的不了解和误解,最好的应对就是做出成绩。下个阶段,楚丞资本广西分公司要着力做出广西的案例,如果顺利的话,明年三、四月份可能就有广西企业实现海外上市,若成功上市,楚丞资本还将通过后续融募资服务链条协力企业成长。

“只要能真正解决企业上市难、融资难的问题,企业服务就有价值和空间”,罗恒说。 

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